Eurobonds - энэ юу вэ? Хэн үйлдвэрлэж, ямар eurobonds хэрэгтэй вэ?

урт хугацааны үнэт цаасны зах зээл дээр өрийн гэж нэрлэдэг eurobonds тусгай төрөл юм. тэдний дээр Зээлдэгч засгийн газрууд, том корпорациуд, олон улсын байгууллага, цаг хугацааны хангалттай урт хугацаанд, хамгийн бага зардлаар санхүүгийн эх үүсвэр татах сонирхолтой байгаа зарим байгууллага байна. анх удаа эдгээр багаж Европт гарч, улмаас аль нь өнөөдөр тэд бүр ихэвчлэн "Eurobonds" гэж нэрлэдэг бөгөөд eurobond нэрийг авсан байна. бондын ямар, хэрхэн гаргах, ямар ашиг тус нь энэ зах зээлийн оролцогч бүрт өгөх юм бэ? Эдгээр асуултын хариултыг бид нарийвчлан хичээх болно, дугаар зүйлд тодорхой хөндсөн.

Eurobonds тухай ойлголт, үндсэн шинж чанар

өөрөөр хэлбэл бид бонд зээлдүүлэгч болон зээлдэгчийн үндэсний валютаас өөр валютаар гаргасан ба (олгох улс орны бусад) хэд хэдэн орны зах зээл дээр нэгэн зэрэг тавьсан гэж хэлж болно. 40 жил - Тэд хөрөнгө удаан хугацаанд өсгөх нь ёс мэт байдаг. Арван жилийн хугацаа - тав нь жилд, эсвэл гурван гаргасан богино хугацааны Eurobonds болон дунд хугацааны байдаг.

Eurobond зах зээлийн гишүүд

Eurobonds байрлуулах тусгай байгууллага байдаг. Энэ бүтэц нь юу вэ? Энэ нь янз бүрийн улс орны санхүүгийн байгууллагууд багтана андеррайтерийн олон улсын синдикат юм. Энэ тохиолдолд, тэдгээрийн үйлдвэрлэл, эргэлтийн үндэсний хууль тогтоомж нь хязгаарлагдмал байдлаар зохицуулж байна. гаргагч (засгийн газар, олон улсын болон үндэсний бүтэц) болон хөрөнгө оруулагчид (санхүүгийн байгууллага - даатгалын компани, тэтгэврийн сан гэх мэт) бас байдаг. Цюрих хотод байрладаг нь өөрөө өөрийгөө зохицуулах байгууллага, - Бүх оролцогчид хөрөнгийн зах зээлд оролцогчдын олон улсын холбооноос (ICMA) нэг хэсэг юм. Clearstream болон Euroclear нь хадгаламж, клирингийн систем болгон ашигласан байна.

тусгай удирдамж байдаг нь Европын Комисс нь иргэд, энэ жингийн эрх зүйн бүрэн тодорхойлолтыг хангаж, санал ялгарал зах зээлийн дүрэм, журмыг зохицуулдаг. үнэт цаас арилжигдсан байна - түүний Eurobonds дагуу үнэт цаасны : хэд хэдэн боломжуудтай байх

• наад зах нь хоёр гишүүнтэй синдикатаас дамжуулан андеррайтерийн журам, тэдгээрийн байрлалыг нэвтрүүлэх шаардлага нь өөр өөр улсуудад хамаарах;
• Тэдний өгүүлбэр олон зах зээл дээр их хэмжээгээр явагдаж байна (гэхдээ үнэт цаас гаргагчийн улсад биш);
• Анх зээлийн байгууллага буюу бусад зөвшөөрөгдсөн санхүүгийн байгууллагаас худалдан авсан байна.

шинж чанар Eurobonds

Eurobonds - Цаасан ямар төрлийн, тэд ямар шинж онцлог? Нэгдүгээрт, eurobond бүр хөрөнгө оруулагч тодорхой хугацаанд бондын хүү авах эрх олгодог купон байна. Хоёрдугаарт, хүүний түвшин нь тогтмол ба хувьсах (янз бүрийн хүчин зүйлээс хамааран) аль аль нь байж болно. Гуравдугаарт, ашиг сонирхлын төлбөрийн зээл татдаг нэг өөр валютаар олгож болно. Энэ нь хоёр нэрлэсэн үнэ гэж нэрлэдэг. Үүнээс гадна, энэ нь тухайлбал, бусад онцлог тоог мэдэх ийм үнэт цаас нь чухал юм:

• Энэ Нэрийн үнэт цаас гаргах;
• хэд хэдэн зах зээл дээр нэгэн зэрэг байрлуулах;
• удаан хугацаанд ашиглах боломжтой - нас нь ихэвчлэн 10-30 жилийн (40 хамааруулсан);
• нь валютын зээл болон үнэт цаас гаргагч болон хөрөнгө оруулагч гадаадын юм байх;
• нэрлэсэн үнэ eurobond долларын тэнцэх байна;
• албан татварын хасалт ч хийсэн купон дээр ашиг сонирхлын төлбөр;
• байрлуулсан Eurobonds ялгаралтын синдикат, хэд хэдэн оронд банк, брокер, хөрөнгө оруулалтын компаниуд багтана.

Eurobonds - хамгийн найдвартай санхүүгийн хэрэгслүүдийн нэг нь ч тэдний үйлчлүүлэгчид хөрөнгө оруулалтын компани, тэтгэврийн сан, даатгалын компаниуд нь ихэвчлэн санхүүгийн байгууллагууд байдаг учраас.

Eurobond зах зээл бий, хөгжлийн түүх

орон сууц сонгодог схемийн хамт Eurobonds асуудал нь анх 1963 онд Италид явуулсан байна. Үнэт цаас гаргагч нь улсын авто замын барилгын компани Autostrade юм. Энэ нь тус бүр $ 250 нэрлэсэн үнэ бүхий 60,000 бонд авсан. Eurobonds анх Европт гарч, энэ өдрийг хүртэл өөрсдийн худалдааны ихэнх нь нэг газар явуулж байгаа нарийн учир, цаас нэр угтвар "евро" байна. Өнөөдөр энэ нь хэрэглүүрийн бодит шинж илүү уламжлалын илүү хүндэтгэл юм.

зах зээлийн идэвхтэй хөгжүүлэх 80 болсон. Нэрийн Дараа нь, ялангуяа алдартай Eurobonds. хөгжилтэй улс орон, бүхий програм хангамж (Eurobond эсрэг гэх мэт) гаргасан дунд хугацааны нэрлэсэн бонд - Дараа нь 90-ээд онд тэд Олон улсын Тайлбар "зовоох" эхлэв. Энэ нь зээлдэгч үндсэн байдал зах зээлийн эдийн засгийн өсөлт, бэхжүүлэхэд холбоотой юм. Дараа нь нийт Eurobond өөрсдийн хувь 60% -ийг эзэлж байна.

20-р зууны сүүлээр энэ нь зах зээл дээр их хэмжээний бонд зээл, "зузаан" гэдэг дээр гарч ирэв. Хөрвөх чадварын Eurobonds нэмэгдэж, АНУ-ын засгийн газрын агентлагууд, үндэсний аж ахуйн нэгж гадаргуу хамгийн том зээлдэгч энэ нь санхүүгийн хэрэглүүрийн сонирхол нэмэгдсэн байна. Үүнээс гадна улмаас засгийн газрын зээл дээр дэлхийн хямрал, анхдагч Өмнөд Америкийн улс орнуудын хэд хэдэн банкны зээлийн харьцуулахад бондын үүрэг нэмэгдсэн байна. "Чанарт нислэгийн" нь гэж нэрлэгддэг үйл явц нь хөрөнгө оруулагчид хангалттай ноцтой эрсдэл өндөр сорт хөрөнгө оруулалтын илүү аюулгүй хөрөнгө оруулалт илүүд гэж байсан юм.

Өнөөдөр Eurobonds

Өнөөдрийг хүртэл Eurobonds эрэлт хэрэгцээ нь биш бага байдаг. (Тухайлбал, банкны зээл уламжлалт интерьер гадна) хөрөнгийн өөр эх үүсвэр хайх, түүнчлэн зээлийн төрөлжүүлэх - зах зээлд үнэт цаас гаргагчийн гол зорилго. Үүнээс гадна, Eurobonds байх давуу тал хэд хэдэн юм. Эдгээр "ашиг" гэж юу вэ? Нэгдүгээрт, (20% хүртэл) капиталыг татах улмаас хэмнэлт. Хоёрдугаарт, хууль эрх зүйн хэлбэрдэх, үүргийг цөөн тооны өөр өөр төрлийн үнэт цаас гаргагчийн хийсэн. Гуравдугаарт, чиглэл, хөрөнгийн ашиглалтын хэлбэр, болон бусад зах зээлийн уян хатан байдал дээр бараг ямар ч хязгаарлалт байхгүй байна.

Асуудал ба Eurobonds нь эргэлтийн

нээлттэй захиалга - Eurobonds, хамгийн түгээмэл байршуулсны Төрөл бүрийн тохируулгууд байдаг. Энэ нь андеррайтерийн синдикатаас дамжуулан гүйцэтгэдэг бөгөөд асуудал хөрөнгийн бирж дээр бүртгэлтэй байдаг. Эхний борлуулалтын дараа дээр дилер нь "хол хаясан" байна хоёрдогч зах зээл, тэд утсаар болон хөрөнгө оруулалтын компаниудын интернэтээр дамжуулан худалдан авч болно. ямар ч хөрөнгө оруулалтын арга хэрэгсэл адилаар Eurobonds үнийн санал, тэдний гарц, зах зээлийн эрэлт, нийлүүлэлтийн хамааралтай байдаг. хөрөнгө оруулагчид тодорхой бүлгийн дунд хязгаарлагдмал байрлуулах - Гэсэн хэдий ч, өөр сонголт асуудал байдаг. Энэ тохиолдолд бонд бирж дээр арилжаалагдаж байна (жагсаасан биш юм).

ОХУ-ын eurobonds: өнөөгийн байдал

анх удаа манай улс 1996 онд Олон улсын Eurobond зах зээлд орж ирсэн байна. Энэ төрлийн өрийг эхний асуудал нь 96-97 жилийн хугацаанд гүйцэтгэсэн байна. Москва, Санкт-Петербург - Дараа нь тодорхой нөхцөлд тэдний байршуулах баруун холбооны хоёр сэдвийг авсан. Өнөөдөр энэ зах зээлд оролцогчид тус улсын хамгийн том корпорациуд байдаг, "Газпром", "Лукойл", "Норильский никель", "Транснефть", "Оросын шуудан", "MTS", "Чанга". Энэ нь "ВТБ" болон "Газпромбанк", "Альфа банк", "Rosbank" болон бусад eurobonds "Хадгаламж банк" зэрэг чухал ач холбогдолтой юм. Энэ нь Оросын компаниуд нь үндэсний хууль тогтоомжийн дагуу хязгаарлагдмал байна Eurobond зах зээлд нэвтрэх гэдгийг анхаарах нь чухал юм. Иймд хувьцаат компаниуд нь хэмжээ нь хувь нийлүүлсэн хөрөнгийн хэмжээнээс хэтрүүлэхгүйгээр энэ хэрэгслийн дамжуулан санхүүжилт татах болно. баталгаагүй Eurobonds (ихэвчлэн шаардлагатай барьцаа) болон бусад дүрэм журам гаргах хязгаарлалт бас байдаг. Ийм Moody-н, Standard & Poor-ийн болон бусад төрөлжсөн рейтингийн агентлагууд холбоотой байж болох ОХУ-ын үнэт цаас гаргагчийн найдвартай байдлыг олж мэд.

ОХУ-ын олон улсын өрийн зах зээл дээр жил бүр энэхүү. улс орны Сангийн сайд дагуу санхүүжилт өөрийн эх үүсвэр хангалттай байдаг хэдий ч энэ нь Оросын төсвийн бодлогын хүрээнд чухал үйл явдал юм. 2014 онд нэг буюу доллар евро-д Eurobonds нь гадаадын зах зээлд хоёр нэвтрэх, нийт 7 тэрбум. Доллар (болдогсон бол) төлөвлөсөн.

Украины Eurobonds: худалдан авах, "шатааж"

Орос улс нь зөвхөн үнэт цаас гаргагч, харин бас хөрөнгө оруулагч дагуу энэ систем нь оролцож байна. Арванхоёрдугаар сард өнгөрсөн жил ОХУ-ын энэ асуудлыг зөвхөн худалдан авагч болох нь нийт 3 тэрбум $ Украины Eurobonds худалдаж авсан.. Гэсэн хэдий ч, ийм хөрөнгө оруулалтын хамгийн сайн арга нь биш улс орнуудад гарч эргэж болох юм. Энэ жилийн хоёрдугаар сард, S & P болон Fitch оноос хойш удаа дараа Украины eurobonds чансааг бууруулсан байна. Энэ нь юу гэсэн үг вэ? Бондын үнэлгээний Гаалийн хамтын ажиллагааны зөвлөлийн (өмнөх анхдагч хэмжээ нь) түвшинд хүрсэн, зах зээлийн үнэ цэнэ буурч, тэдний дээр анхдагчаар магадлал нэмэгдсэн байна. тэр үед ОХУ-ын өрийн эрт эргэн төлөлтийг шаардаж болно, гэхдээ энэ асуудлаар өөрийн байр суурь сул байна. Улмаас Украины эдийн засагт сөрөг хандлага нь, ОХУ-ын аль эрсдэл 200 хуудас танилцуулгад бүртгэгдсэн нь анхдагчаар боломжийн талаар ямар ч ойлголтгүй байсан гэдгийг батлахын тулд хялбар биш байх болно. үүргээ биелүүлж Украйны татгалзах улс нь өөрөө олон улсын зах зээл дээр зээлийн түүхийн муудах, холбоотой маш таагүй үр дагавартай байж үл хөдлөх хөрөнгийн баривчлах гадаадад өөрийн үнэт цаасыг эзэмшигчид, урт удаан хугацааны Eurobonds өрийн зах зээлд чадваргүй. Тиймээс бондын өрийн асуудалд эерэг шийдвэрлэх хоёр талын ашиг сонирхолд.

дүгнэлт

Тиймээс Eurobonds - маш бат бөх, ёс мэт, урт хугацааны хөрөнгө оруулалтын хэрэгсэл олон улсын хөрөнгийн зах зээл дээр хөрөнгө татах явдал юм. Тэд тусгайлан бүтээсэн syndicates дамжуулан тавьж байгаа бөгөөд үндэстнүүдийн холбооны дээд байгууллагууд зохицуулна байна. Их ач холбогдол, тухайн улс орны санхүүгийн хэрэгслийн найдвартай байдлыг тодорхойлох үнэлгээний агентлагууд Eurobond зах зээл дээр тоглож байна. Өнөөдөр ОХУ-ын үнэт цаас гаргагч болон хөрөнгө оруулагчийн хувьд түүнд ярьж, Eurobonds олон улсын зах зээл дээр идэвхтэй оролцогч юм.